万马电缆张德生的“电缆王国梦”

张德生的财富帝国（本次万马电缆发行前）

　　在浙江杭州临安经济开发区内，一座高达158米的立塔直插云霄。这座被当地人称为"开发区地标"的立塔，其实是一条超高压电缆生产线，拥有者为浙江万马电缆股份有限公司（002276）。

　　这座地标式设施，看上去更像万马电缆幕后老板张德生财富扩张的隐喻。从20年前的乡间小厂起家，这位低调的浙江商人眼下个人身家已达10亿元。

　　如今，长期专注实业投资的张德生即将开始在资本市场上的新征程。去年7月，万马电缆IPO（新股首次公开发行）通过证监会审核。今年6月24日，万马电缆发布招股意向书，成为IPO重启后招股的第二家企业。7月2日，该公司股票将正式发行。

　　发家于电缆业的张德生，距离他的"电缆王国梦"有多远？

"发家史"
二次创业，冲刺上市

　　6月27日-6月29日，万马电缆董事长潘水苗和他的团队正忙着上市推介。

　　"很抱歉，现在还处于上市缄默期，老板也比较低调，我不能多说什么，"26日，潘水苗婉拒了约访。潘口中的"老板"，指的是万马电缆的实际控制人、浙江万马集团董事长张德生。

　　今年60岁的张德生，大专学历，高级经济师。张的从商经历可追溯至1974年，其先后担任临安临天乡农机厂副厂长、临天乡标牌厂副厂长和临天乡供销社公司经理等。

　　1989年，刚迈入不惑的张德生选择创业，以30万元创办了福利企业--杭州临安特种电子电缆厂，生产电视电缆等产品。临安市政府人士介绍，1980年代中期发展起来的电缆产业是该市支柱产业和特色产业，目前临安已成全国3大射频同轴电缆生产基地之一。依靠产业集群优势，张德生完成了原始积累。

　　1993年，在临安特种电子电缆厂基础上，张德生组建了杭州万马实业总公司，并于次年成立浙江万马集团。之后，在"万马"旗号下，张几乎一年一个台阶。先是进入通信设备、高分子材料等关联产业，1994年进入房地产业，1997年进入医药制造业，1998年与浙江省体委合作组建"浙江万马职业篮球俱乐部"，当年还投资控股了"浙江青年报社（《青年时报》前身）"，进入体育和传媒业。

　　此轮历程中，张发家的电缆业似乎并未能体现其在公司战略中的"当家花旦"成色。《杭州日报》数年前的报道说，"伴随着万马集团成长的是中国企业起伏跌宕的过程：太多的诱惑让人血脉贲张，一夜造富犹如真实的神话，多元扩张让投资领地天南海北。万马也曾投身于多元化大浪"，然而泡沫挤尽、神话破灭。

　　2005年，张德生决定"二次创业"，收缩战线，将发展"势能"集聚于电力电缆。当年4月，"万马"在已有多家电气电缆子公司基础上成立万马电气电缆集团；并抛出全新规划：再次把发展重点放到电缆产业，力争"十一五"期末实现销售收入50亿元。口号自然是行业排头兵。

　　2006年，先后在"普天系"企业杭州鸿雁电器有限公司、东方通信（600776）任要职的潘水苗空降万马，出任万马集团总裁兼电气电缆集团总裁。2007年1月，由万马电气电缆集团控股的浙江万马集团电缆有限公司整体变更为浙江万马电缆股份有限公司，潘水苗任董事长，拉开万马电缆上市序幕。

　　至此，"低调"的张德生的"电缆王国梦"轮廓初显。

低调富豪
主攻大客户订单

　　根据早报记者观察，多次入围各类富豪榜单的张德生相当低调，极少在浙商公开聚会场合露面；在媒体上的"行踪"也多见于与浙江万马篮球相关的新闻。

　　"如果不是上市，可能很多人不知道万马篮球老板是做电缆的。"临安市政府有关人士在接受早报记者采访时如是评价。

　　公开资料显示，张德生任浙江省第十一次党代会代表、省第十届人大代表、省工商联直属商会会长，甚至一度出任临安市人大常委会副主任。

　　据临安市有关部门披露，今年前5月，万马电缆实现净利润0.33亿元，同比增长15.4%。来自国都证券的研究报告预测，万马电缆2009年净利润有望达到0.84亿元。

　　相较同行业上市公司，万马电缆的业绩可谓亮丽--国内电缆龙头宝胜股份（600973）2008年净利润0.14亿元，比上年减少92.52%，基本处于盈亏平衡点。据称，大客户订单，是万马电缆强劲业绩的"后援团"之一。

　　作为世界第一大电缆生产国，中国电线电缆企业众多，前10大电线电缆制造商仅占10%左右的市场份额。为避开低价恶性竞争，数年前，万马电缆将主导产品定为门槛较高的交联电力电缆，并将主流市场定位在国家电网公司客户。

　　据了解，万马电缆客户可分三类：国家电网公司及其关联企业，铁路、石化、冶金等行业客户，一般工程用户。2005-2008年，万马电缆70%~80%的主营业务收入来自于前两类客户。具体企业除国家电网及关联企业外，还包括上海宝钢、娃哈哈、中国铁路工程总公司、中石化、首钢等。2005-2007年，国家电网及关联企业的采购额近16亿元，占主营业务收入62.23%。

暴富之路
张德生身价或超17亿

　　IPO重启后，"股市富豪"再成焦点。那么万马电缆，其实际控制人张德生财富会增长多少？

　　资料显示，本次发行后，张德生通过万马集团、天屹房产持有电气电缆集团的股权而间接合计持有万马电缆50.97%股份，实际控制了万马电缆59.61%的股份，共计约1.2亿股。

　　按照万马电缆主承销商平安证券给出12.42~14.89元估值区间，以最高价计，张德生的股票价值超过17亿元。