解析LED企业IPO“急刹车”为哪般

离IPO仅有一步之遥，企业却主动或被动“急刹车”。截至5月15日的IPO排队企业信息更新情况显示，A股中止审查企业数量达68家，其中包括沪市14家、深市中小板33家、创业板21家。而一个月前，中止审查的企业数仅为6家。IPO的大环境下为何企业急刹车?LED企业的IPO需要急刹车吗?

曾因收购美国最大猪肉生产商史密斯菲尔德而创下2013年中国企业海外并购纪录的万洲国际，本打算2014年以IPO的方式再次创造资本市场的传奇故事，但在经历了29家投行联合保荐、上市日期推迟、融资额一缩再缩之后，最终选择暂时中止进程。

构想中的IPO蓝图遇阻令人沮丧，但企业是如何走上了“虎头蛇尾”的IPO旅程，这样的旅程又给企业带来了哪些显性和隐性成本，能否通过更好的准备和预判来避免这样的损失呢?

“虎头蛇尾”的旅程

2013年4月，一波“史上最严厉的”财务风暴过后，许多拟IPO公司含泪撤单。而现阶段，也有湖北菲利华石英玻璃、春秋航空等企业中止或被中止了IPO进程。

今年4月，对IPO中止审查的四类情形证监会进行了详细说明：一是申请文件不齐备等导致审核程序无法继续，二是发行人主体资格存疑或中介机构执业行为受限导致审核程序无法继续，三是对发行人披露的信息存在重大质疑需要进一步核查，四是发行人主动要求中止审查或存在其他情形导致审核工作无法正常开展。

分析上述四种情况的原因，德勤华永会计师事务所全国上市业务组A股资本市场主管合伙人吴晓辉告诉记者，一类是企业主动要求中止，主要是由于等待审核的时间太长，一些企业可能业绩或利润下滑，已经达不到发行上市的要求，或是转而采取其他的融资方式。

另一类较多的中止IPO的情况，是由于申报文件质量问题，或监管机构对披露信息存在重大质疑而被监管机构中止审查，从而挡住前行的步伐。证监会相关人士曾表示：“在以往的审核实践中，发现部分发行人和中介机构为了赶时间、抢进度，突击申报，粗制滥造发行申请文件，信息披露质量差;部分中介机构尽职调查不到位，招股说明书披露的信息前后不一致，或者涉嫌与事实不符。”

此外，IPO遭中止审查还有其他的触发因素。上海玄滩投资咨询有限公司总裁顾亮认为，媒体报道、信访举报反映或者通过其他途径发现发行人申请文件涉嫌违法违规，或者存在其他影响首次公开发行的重大事项，经初步核查无法澄清的情形下，监管机构也会作出中止审核的决定。

相比A股市场上更多的“被中止”，顾亮表示，海外的一些资本市场更加市场化，监管机构可能会有更加简易的IPO审核程序，但是发行人或者中介机构一旦造假，便会有律师对其提起司法诉讼，追究其法律责任。