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行业趋势向上，现在精选结构性机会胜率更大。近期国家政策频发，信贷投放加快，短期市场的系统性风险在降低；电子行业即将进入3Q14新品备货旺季，基数效应影响下，2014年季度业绩增速可能呈现前低后高的格局，基本面向上趋势不变，此时增持估值回调后的优质电子成长股，更有机会获得结构性超额收益。
个股增持时点的把握上，需要跟踪四个关键因素的变化。我们认为市场对智能手机增速放缓的悲观预期前期已经消化，当前影响估值的主要是系统性风险；这段时期，我们在持续跟踪以下四个因素的具备程度：短期系统性风险释放(正在改善)，苹果新品明确备货(没有延迟)，手机出货量月度数据阶段性提速(7月开始向上)，2Q14业绩再次兑现高增长预期(龙头股业绩大概率符合预期)。
运营商补贴减少的去库存6月有望结束，之后进入备货旺季，智能终端的结构性机会来自于：1)新品：iPhone6新晋供应商/iWatch产业链；2)需求：4G、出口、电商；3)客户：华为、小米、联想、TCL；4)零组件：摄像头、声学、金属外观件、电池、被动元件。其中的厂商立足国内市场，崛起于智能手机，已经拓展到以可穿戴、汽车电子、智能家居为代表的创新硬件浪潮中。
我们维持行业增持评级，推荐：欧菲光(创新组件龙头)，胜利精密(创新减反射镀膜)，东旭光电(LCD玻璃基板)，顺络电子(NFC，PDS天线大幅提升市场空间)，劲胜精密(业绩加速成长)，阳光照明(LED应用龙头)，兴森科技(国防+通信新品)，振华科技(国防+改革主题)，LED产业链(高景气确认)和蓝宝石产业链(业绩高弹性)。其中的“定增三宝”：欧菲光、胜利精密、顺络电子(已完成)均已获得批文，建议积极参与定增。综合考虑财务状况、公司战略、项目需求三个维度，我们判断创业板再融资需求较迫切电子股可能有：利亚德、华灿光电、长盈精密、欣旺达、长信科技。
行业更新：1)12英寸硅片大项目落地上海；2)创业板再融资放开；3)苹果供应链更新；4)小米Pad/TV发布；5)紫光集团和浦东科投竞购RDA，相煎何太急；6)Canalys:1Q14全球智能手表出货50万件，智能腕带出货270万件。
公司更新：【胜利精密】与江山兴达签订5.5至6.2亿元减反射镀膜代理协议；【顺络电子】卡位NFC和PDS天线，未来3年市场空间翻5倍；【东旭光电】与京东方签署战略合作协议；【美亚光电】盈利能力持续提升，新品研发紧锣密鼓。
风险提示：行业景气下行，技术创新周期放缓。
