输配电市场前景可期 两家企业上市

今年1月，丹东欣泰电气股份有限公司(欣泰电气)、上海良信电器股份有限公司(良信电器)两家输配电领域的企业进入资本市场。

近年来,随着国家电力建设的主战场由电源建设向电网建设转移，又由于国家电网建设和城市化建设及农村电网改造进程的加快，国内对输配电及控制设备的需求再次出现一轮高峰。面对市场需求，良信电器招股说明书中陈述了上市的直接意图——资金缺乏已成为影响企业发展的重要因素。

从未来多家企业上市计划来看，募集资金用来扩张产能，这将大大推动企业的进一步发展。

欣泰电气在争议中上市

据了解，欣泰电气1月27日正式上市，公司发行2144.5万股，每股发行价16.31元。

欣泰电气专业从事节能型输变电设备及无功补偿装置等电网性能优化设备制造，是为电网输、配、用电系统提供安全、高效、节能、环保的电力设备和技术解决方案的综合服务供应商。主要生产电抗器、变压器、高低压电器等50多个系列1000多种规格的电气设备产品。

而此家企业的上市过程可谓一波三折。欣泰电气2011年与2012年两次上市申请均受经济状况不佳、盈利能力受疑等因素未能闯入创业板。经过近四年的努力，2014年1月4日公司才如愿拿到了发行批文。

欣泰电气此次IPO募集的资金主要用于公司自2009年就开始推动的“500kV及以下磁控并联电抗器项目”的建设。

该项目总投资2.2亿元，其中项目建设投资2亿元。募投项目开展后，预计将形成年产1750Mvar磁控并联电抗器71~98台、年产1000Mvar磁控并联电抗器型动态无功补偿装置50~70台的生产能力，全部达产后该类产品年销售额将达4.5亿元。

资料显示，截至2013年上半年，欣泰电气已经垫资项目投资额达8192万元，这也成为公司较重的债务负担。不过，欣泰电气还要面临磁控并联电抗器“如何在电网企业推广”的难题。

良信电器新产品存风险

相比之下，基本同月上市的良信电器其上市也面临着扩充新产品的盈利周期问题。这家中小型企业是国内低压电器行业中进入高端市场的企业之一，其IPO拟募资3.76亿元，上马智能型低压电器生产线和研发中心两个项目。公司2013年营业收入比2012年增长10%~20%。

募投项目智能型低压电器产品生产线预期年销售收入9.5亿元，遭到在场机构质疑。公司副总裁、财务总监卢生江表示，上述项目达产后将扩大公司产能，有利于beplay规则 等新市场领域的拓展，但目前没有订单。

卢生江在路演推介会上表示，公司智能型低压电器产品生产线募投项目预计2015年6月达产，达产后年销售收入9.5亿元，利润总额1.5亿元，盈亏平衡点在56.62%。目前自有资金已经投入5000万元。

卢生江表示，生产线达产后，公司产能将扩大，有利于公司在beplay规则 等新市场领域的布局、战略发展和推进。目前公司正在拓展beplay规则 等市场，主要客户为金风、华为和华锐风电等，但是尚未获得实质的订单。在beplay规则 市场，公司拟首先提供具备耐高温、高寒等性能的差异化产品，最后再将产品实现标准化、规模化。

据公司招股说明书显示，良信电器此次IPO拟募集37612万元投入智能型低压电器产品生产线和智能型低压电器研发中心两个项目。其中智能型低压电器产品生产线募投项目拟投资32125万元，项目实施后，每年将新增2363万极(台)低压电器产品的生产规模，较2012年2922.7万极(台)的产能增加约80%。