危险的赌注：英利光伏基金投资国内太阳能下游项目

讯：本周早些时候，天合光能发布营收预警，我就写过这是处于处复苏伊始的 光伏行业的危险信号。现在英利推出新的可再生能源基金，投资于国内 太阳能下游项目，这又是一个危险信号。这和引发行业龙头 尚德电力STPFQ.N倒下的投资计划如出一辙，不过也有一些区别。英利的做法表明光伏行业可能没从 尚德电力身上学到足够的教训。

建设爆发式发展并没有如很多人预期的那样到来， 光伏产品厂商不得不提供融资和建设协助以弥补空缺。大多数大型企业此前都使用了类似的方法，使用自己的资源建设光伏电站，最终出售给长期买家。但大多数情况下，买家在光伏电站开工前就已经确定。不过英利的计划好像有所不同，似乎是先建光伏电站再找买家。

下滑的最差时期，尚德电力陷入恶性循环，旗下无锡尚德去年宣布破产。

　　英利的计划有什么不同吗？我看到最大的不同是英利推出的基金规模要比Global SolarFund小得多，对英利销售的财务影响可能会更加有限。另外一个巨大不同是，英利推出的基金面向国内，而中国政府在引导建设新的光伏电站。

　　这意味着英利所推出基金投资的项目可能找到很多潜在买家，因国企渴望帮助政府实现雄伟的光伏电站建设目标。现在担忧英利推出的新基金仍为时过早。如果我是投资者，我显然会对该基金保持警惕，因为该基金未来可能给英利带来大麻烦。

　　一句话：英利推出可再生能源基金，投资于国内太阳能下游项目，看起来是危险的赌注，如果建造的光伏电站找不到买家，可能给英利带来大麻烦。