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本篇报告深入分析了特斯拉的崛起对锂电行业的中长期影响,指出了中长期锂电行业演进的格局。结合锂电行业的长期发展趋势,我们认为具备资源和技术优势的公司将在行业耐力跑的下一个阶段领跑,下半年建议加大对资源股和技术股的配置比例,重点关注四类投资机会。维持“推荐”的行业投资评级。
把握电子烟、增程式电动车等细分行业快速崛起带来的投资机会。上半年电子烟行业的成长性得到验证,我们认为13年之后电子烟需求继续高增长的概率较大,中国作为电子烟配套产业链的重要一环,相关配套产业链有望获得细分行业快速崛起的成长红利。建议长期关注亿纬锂能。
资源股领跑逻辑—国内矿产资源开发提速带来投资机会。13年下半年市场对矿产品价格上浮的强烈预期,从国内矿产资源开发进度来看,下半年国内矿产资源建设进展有望提速,众和股份和路翔股份等国内锂资源优势企业开采进程加速。我们建议加大对资源龙头股和弹性股的配置比例,建议积极关注天齐锂业、众和股份。技术股领跑逻辑—关键材料领域“版图之争”和“供应链之争”依旧是关注的焦点。六氟磷酸锂领域的“版图之争”和电解液领域的“供应链之争”将继续贯穿全年。正极材料重点公司正重塑技术优势。投资标的方面,建议关注六氟磷酸锂领域的多氟多,电解液领域推荐新宙邦、江苏国泰,隔膜领域建议关注沧州明珠、南洋科技等企业,正极材料领域推荐当升科技。
关注新热点—硅合金和钛酸锂等负极新材料预期有望升温。从行业技术路线来看,纵观整个锂电池板块,近期最值得期待的是以硅材料和钛酸锂为代表的负极新材料,硅材料有望将现有锂电池的容量提升数倍,钛酸锂材料则凭借优越的功率和循环性能有望在储能领域率先取得突破,建议关注硅材料优势企业杉杉股份以及负责起草钛酸锂国家行业标准的众和股份。
风险提示:1、电子烟市场需求放缓;2、国内矿产资源开发进度低于预期;3、正负极新材料研发遇到新瓶颈。
