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概述：本周美联储或12月消减QE的预期不断升温，令近期美元走高，但周内将公布美国10月非农就业数据及中国十八届三中全会召开，令投资者多处于谨慎观望中，铜价维持低位运行，关注铜市供需面。
一、现货市场
本周现货铜价呈现小跌行情。长江现货铜价对比上周累计下跌290元，跌幅约为0.56%。近期美国数据多数向好，助推美元强势反弹，令铜价承压下滑，但美国非农数据公布在即以及中国将召开十八届三中全会，令市场交投趋谨，而欧央行意外降息，改善部分市场人气，铜价有所回升。本周市场货源供应充足，现铜由贴水转为升水报价，持货商挺价出货，中间商青睐低价货源，下游在铜价回落至5万2元一下后逢低接货量增加，成交有所改善。
二、期货市场回顾
本周期铜总体上呈现下跌行情。周内美国数据表现强劲，令美元大幅反弹对铜价构成压力；加上广交会成交额同比环比均下滑，显示全球将面临供应过剩压力，亦拖累铜价进一步下滑；但周内美国非农就业数据将出炉以及中国十八届三中全会召开在即，令市场交投谨慎，铜价下行空间有限；此外，欧央行意外降息改善市场情绪，铜价收复周内部分跌幅。本周伦铜累计下跌101美元，周跌幅约为1.40%，收报7138美元/吨；沪铜当前月合约1311价格累计下跌410元/吨，收报51600元/吨；沪铜主力月合约1401价格累计下跌370元/吨，收报51490元/吨。
三、伦铜、沪铜库存变化情况
LME铜库存持续下降至46.5万吨，并伴随着注销仓单的高企不下，但保税区库存上升，显示出LME库存的减少并非由于中国消费的好转，而是一定程度上由于融资需求的库存转移。而沪期交所铜库存减少440，对铜价影响不大。
四、本周行业动态
1、统计局最新公布数据显示，9月精铜产量创历史新高达62.01万吨，环比增10.63%，同比增20.98%。1-9月精铜累计产量495.6万吨，同比上升12.89%。9月进口亦较前月大增32%，至19个月高点，这可能意味着其国内供应充裕，削弱进口实货精炼铜的需求，从而打压国际铜价。
2、据11月4日消息，花旗研究（Citi Research）称，11月1日止当周，全球金属交易所仓库铜库存增加0.1%至678,339吨。这是自9月以来首次增加。不过，库存仍远远高于1月4日时的590,832吨，但亦远远低于6月21日时的921,222吨。
3、据香港11月7日消息，消息人士周四称，全球矿商必和必拓提高支付给日本铜冶炼商的2014年发运的铜精矿加工精炼费至每吨80美元和每磅8美分，较2013年亚洲基准每吨70美元和每磅7美分增加14%。
4、据北京11月8日消息，海关总署周五公布的数据显示，中国10月铜进口量为406,708吨，较去年同期增加26.4%，但较9月下降11.2%。
五、宏观面数据
美国：美国公布经济数据普遍向好，9月工厂订单月率超预期升1.7%，10月ISM非制造业采购经理人指数上升至55.4，第三季度GDP初值年化季率增长2.8%，远好于市场预期。
中国：中国10月官方非制造业PMI为56.3，较前一月上升0.9，创去年8月来的最高水平，而10月汇丰服务业PMI升至52.6，前值52.4。
欧元区：欧元区10月制造业PMI终值录得51.3，连续第四月扩张，英国10月服务业PMI劲升至1997年5月以来的最高水平62.5，德国9月工厂订单数据也大幅走好，而欧洲央行宣布下调指标再融资利率至0.25%。
后市展望
近期公布的美国数据多数向好，令市场对于美联储将在12月份缩减QE的预期不断升温,干扰市场情绪；而中国十八届三中全会即将召开，市场关注政策性指引方向。而基本面上，伴随着中国消费热潮的相继淡去，铜市供应过剩压力明显。综上，预计短期铜价将延续区间整理，仍需警惕下行风险。
