分享配电网和电网智能化盛宴

　　国家再推电网建设：在国家层面这是近年来第一次把电网智能化和配电网建设作为投资方向。五年前，为拉动内需国家提出加大电网建设投资，国家电网公司和南方电网公司都加大了电网投资的力度，电力设备公司受益电网投资增长演绎一波波澜壮阔的行情。本次再次提出加强城市配电网建设，推进电网智能化，我们理解为保经济增长，调整经济结构措施之一。

　　政策组合拳：这次的政策不仅仅是加强城市配电网供电能力，同时有利于光伏等分布式电源接入、应对电动汽车充换电站/充电桩等冲击负荷，是对之前光伏政策和电动汽车政策的呼应配套。

　　中央、地方、电网相互配合推进：预计城市配电网建设最头疼的用地和电力走廊等问题，在加强城市基础设施建设中将得到地方政府的综合配套考虑。可以预见配电网建设将迎来一个全新时期，缩短停电时间，迎接分布式电源、微电网、电动汽车等发展的新趋势。

　　电网设备公司已经做好分享的准备：智能电网建设进入开始爬坡阶段，预计未来五年智能变电环节市场20%-25%增长，智能配电环节市场超30%增长。配电网建设中要用到的智能开关柜和高效节能变压器也已经有产业规模。

　　行业评级与重点推荐公司：我们强烈看好智能电网和配电网建设，上调行业评级至“领先大市-A”，智能电网公司估值还有很大提升空间，继续重点推荐在智能电网和配电网很突出的公司国电南瑞(600406,股吧)、许继电气(000400,股吧)、四方股份(601126,股吧)、思源电气(002028,股吧)。同时建议关注科大智能(300222,股吧)、积成电子(002339,股吧)、金智科技(002090,股吧)、国电南自(600268,股吧)。