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充裕资金支持分布式业务发展。我们非常看好公司分布式光伏电站业务未来的发展，并认为其是未来业绩增长的主要动力。报告期内公司与地方电网、节能公司、大型国有企业合作，通过商业模式创新解决分布式项目中获取屋顶以及电费收取困难的问题。投资建设的200MW全自动光伏组件生产线也于6月底正式投产，并且在南通、扬州、攀枝花等地设立子公司，为推广分布式光伏打下坚实的基础。光伏电站建设最重要的就是资金实力，截至报告期末公司现金和应收账款合计17.26亿元，资产负债率仅17.27%，无论是自有资金还是未来融资空间都非常充足，为公司分布式光伏电站建设提供强力支持。
盈利预测及评级：预计林洋电子2014-2016年EPS分别为1.27、1.54、1.85元，当前股价对应的PE为19X、15X、13X，首次覆盖给予公司“增持”评级。
风险提示：国网智能电表采购下滑；市场竞争加剧毛利率大幅下降；海外业务拓展低于预期；分布式光伏电站建设不及预期。
洲明科技：显示、照明双轮驱动业绩加速增长
8月15日，洲明科技公告2014年上半年业绩：上半年实现营业收入4.46亿元，同比增长35.05%；实现归属于上市公司股东的净利润0.24亿元，同比增长111.16%，业绩表现基本符合我们预期。
业界机构表示，该公司上半年业绩增速加快的主要原因在于LED小间距显示屏的快速放量，带动销售额快速增长的同时毛利率亦同比显著提升(同比提升3.10个百分点)。上半年公司LED核心显示业务同比增长32.41%，毛利率同比提升6.28个百分点，同时LED小间距订单量达9185万元，较去年同期大幅增长，小间距显示屏成为驱动公司业绩快速增长的核心因素；此外，公司LED照明业务亦保持较快增长态势(LED照明灯销售额同比增长63.91%，毛利率同比下降2.4个百分点)。
