借核电启动东风 中广核拟募资150亿

讯：在“抓紧”启动沿海 核电项目之际，中国广核 电力股份有限公司（下称“ 中广核”）昨日在香港提交了IPO招股说明书，计划募资155亿港元。

有限责任公司及香港核电投资有限公司。查阅中广核年报，对比中广核的招股书发现，这次上市的资产主要是核电站；而没有放进这次上市范围的，包括了供货商、核燃料及相关服务、工程建设及技术服务供货商等。

　　中广核招股书显示，2013年净利润为50.7亿元，较2012年增长约2%。中广核电力是中国最大的核电运营集团中国广核集团有限公司的子公司，刚于今年3月份成立。招股书显示，中广核的绝大部分收入来自于其控股核电站的电力销售，目前全部装机容量均来自布局于中国境内的核电站，以服务广东省、福建省、辽宁省及香港等经济发达但一次能源相对匮乏的市场。

　　招股书亦显示，截至2014年3月31日，中广核运营管理九台在运核电机组，总装机容量为9416兆瓦。截至2014年3月31日，九台在运核电机组占中国在运核电机组总数的50.0%，其总装机容量占中国核能发电总装机容量的59.3%，居中国核电公司之首。权益装机容量达7110兆瓦，占中国核能发电总装机容量的44.8%，远高于中国其他核电公司。

　　中广核称，如果无法以合理商业条款获得债务融资，可能必须进行股本融资，从而摊薄现有股东的股权，也可能迫使公司推迟、削减或放弃增长策略，并且增加融资成本，而业务、财务状况及经营业绩或会因此而受到重大不利影响。

　　截至2014年3月底，中广核负债权益比率为267.65%，过去两年该比率都在200%以上。2011年到2013年，股本回报率从26.78%下降到18.16%。中广核预期未来将年度可分配净利润的不少于33%为现金股息。

　　投资人士温天纳称，中广核作为核电企业，本身有电力股的特征，也有beplay规则 的成分，但不能从公用股角度去看待这种核电股，预计上市的估值会高于香港的公用股，在国家政策支持下，定价会有一定进取的空间。

　　此外，其他两家核电企业已经在今年5月份发布了IPO招股说明书，计划登陆A股，分别是中国核能电力股份有限公司和中国核工业建设股份有限公司。