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相关人士表示，油价真正下跌从7月中旬开始，分为7月中至9月底和10月两个阶段。第一阶段下跌主要受供需影响，特别是美国页岩油产量剧增，改变了能源供给格局。第二阶段则因石油输出国组织欧佩克没有采取限产保价政策。当然，俄罗斯能源东进战略和中俄、中亚能源合作加强也正深刻改变全球市场。能源需求重心正向中国转移，将有助于形成以中国为中心的亚太定价基准。
包括原油在内的国际能源价格下跌近日成为人们热议话题。与上半年平稳走势不同，原油价格下半年下行趋势明显，屡创新低。截至记者周三发稿时，布伦特原油价格跌至每桶85.53美元，WTI原油价格跌至每桶82.01美元，较之6月20日的价格高点均跌去25%以上。
华泰长城期货有限公司分析师刘建在接受本报记者采访时表示，油价真正下跌从7月中旬开始，分为7月中至9月底和10月两个阶段。第一阶段下跌主要受供需影响，特别是美国页岩油产量剧增，改变了能源供给格局。第二阶段则因石油输出国组织欧佩克没有采取限产保价政策。“当然，俄罗斯能源东进战略和中俄、中亚能源合作加强也正深刻改变全球市场。”他分析，能源需求重心正向中国转移，将有助形成以中国为中心的亚太定价基准。
美国增产威力大
对于这一波油价下跌，分析普遍认为，供需失衡是主因。供给方面，随着页岩油开采增长，美国产油量增至每日850万桶，达到1986年以来最高水平。欧佩克成员国总产量也大幅增长。需求方面，全球经济不佳，原油需求可能进一步下滑。“与需求相比，供给更值得关注。”刘建认为，美国页岩油增产的作用不容小觑。美国能源情报署（EIA）数据显示，2008年以来，美国页岩油的日产量从不足50万桶增至接近400万桶。“2011年至今增产约250万桶，仅占全球的2.5%，按说对价格影响不大。”刘建说，但之前全球原油供需基本平衡，美国增产更多是引导性的，可能的供给过剩成为“压垮骆驼的最后一根稻草”。
同时，美国页岩油增产还影响到欧佩克是否限产保价。近期，沙特、伊朗和伊拉克不减产反降价，出乎很多人的预料。有市场人士认为，这些成员国是在降价争夺市场份额。刘建分析，不减产很大程度上是因为，美国原油增产让欧佩克减产提价作用有限。
除了美国增产，伊拉克和利比亚成为欧佩克主要增产国也引起人们关注。今年，利比亚武装冲突不断，伊拉克也因“伊斯兰国”势力扩张而爆发战争。地缘政治风险可能带来减产并推升油价的理论，似乎被证伪。“地缘政治形势对油价影响确实在减弱。”刘建认为，一方面，美国原油增产改变了原来供需基本平衡的局面，市场对有关国家供给中断并造成供给紧张的担心减弱。另一方面，伊拉克、利比亚等中东国家武装组织不再破坏油田，而是控制并维持生产，还压价销售。
能源需求和定价权东移
不仅是美国原油增产，俄罗斯能源战略东移也是全球能源格局值得关注的变化。据华尔街日报报道，今年以来，俄罗斯将国内30%以上的原油产出都发往亚洲市场，约合每日120万桶，2012年该比例仅为20%左右。在天然气方面，俄能源部初步数据称，今年第三季度，俄对欧盟出口天然气同比减少15%，减幅是2012年二季度以来的两年新高。仅今年9月，俄经乌克兰送气就同比减少54%。“俄罗斯正在寻找可靠、稳定的市场，中国是新增的石油和天然气消费大国。”刘建表示，今年中俄能源合作取得突破性进展。记者注意到，在签署总额超过4000亿美元的东线天然气项目后，两国还预计在APEC会议期间签署西线商业合同。
“东线项目价格最终达成一致，不仅因俄方降低价格，也因我国天然气价改后企业可接受的价格提高。”刘建介绍，我国将价格作为能源领域市场化改革的手段，价改将释放国内巨大能源需求。目前，在能源领域，我国进行了成品油定价机制、天然气阶梯计价等改革。刘建分析，价改后能源价格会上涨，但是需求具有刚性并不会减少，供给端的企业则可盈利甚至接受更高的进口价格。“全球能源需求重心将向中国转移。”他预计。
其实，除了俄罗斯，近年我国还加强了与中亚国家的能源合作。今年9月，在访问塔吉克斯坦期间，国家主席习近平与塔总统拉赫蒙共同出席中国—中亚天然气管道D线开工仪式。此前，A、B、C三线已建成投产。
分析指出，随着需求重心东移，我国在能源定价权方面会越来越具有影响力。记者注意到，布伦特原油价格和WTI原油价格是全球一级定价基准，亚太市场的迪拜原油价格只是二级定价，我国国内的油价则是三级定价。“我国油价调整是以国际油价为根据，不能反映国内真实需求状况。”刘建预计，未来会形成以中国为中心的本地区能源价格。据报道，上海国际能源交易中心将于今年底或明年初推出原油期货，这有助于推动形成亚太地区市场价格中心与欧美交易市场形成一个连续24小时交易的风险对冲机制。
价跌或持续
“油价还没有跌够，有进一步走低的可能。”刘建表示，影响未来油价的关键因素是俄罗斯和中东国家会否因价格下跌而出现财政问题，进而带来供应风险。据悉，由于今年俄罗斯卷入乌克兰危机使国内军事开支增加，油价要达到每桶114美元才能实现政府预算平衡。若油价继续下跌，俄罗斯可能面临财务违约。
刘建建议，投资者应做空原油期货。数据显示，WTI原油期货空头仓位增长8%，增幅创近一个月新高。有分析人士还表示，选择做多WTI原油与布伦特原油价差也可获利。高盛指出，目前，WTI与布伦特当月合约价差约为2.5美元，从运输成本来说，这一价差似乎过窄。未来价差需要扩大，但不确定是来自于布伦特油价上涨还是WTI油价下跌。
“油价下跌会拖累俄罗斯、加拿大和澳大利亚等产油国的股市和本币汇率走势，建议投资者减持相关资产。”刘建称，主要原油进口国中国和美国则会受益，可增配这些国家市场的股票和货币。在国内市场方面，他表示，投资者应规避A股石油板块，低估值非常规能源板块可进行长线投资。
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