航天机电:电站BT业务初见成效 股东价值有待挖掘

讯：事件描述

集成业务带动收入同比增长104%，剥离神舟硅业盈利改善明显。公司积极调整经营战略，由 光伏组件制造向电站项目开发、 EPC工程承建转型。上半年公司实现太阳能集成业务收入9.43亿元，同比增长128.41%，是上半年收入大幅增长的主要原因。此外，汽车电子、新材料收入分别同比增长11.42%、12.39%。盈利方面，因成功剥离盈利较差的神舟硅业，上半年公司 光伏毛利率与利润水平大幅改善，实现利润总额1.94亿元，扣除1.47亿元投资收益后为0.47亿元，实现扭亏。

项目共24亿元长期贷款，利率为基准利率，充分显示了集团平台下的融资优势，保障了公司BT业务的持续性。(2)集团公司为更好利用航天机电这一上海航天唯一融资平台，拟增补上海航天设备制造总厂厂长兼党委副书记何文松先生为公司董事，对今后公司业务的战略扩展具有重要意义。

　　维持推荐评级。我们预计公司2013、2014年EPS分别为0.20、0.32，对应目前股价PE分别为36、23倍，维持推荐评级。