焦煤焦炭反弹难延续 供给过剩问题依然存在

5月初以来，焦煤、焦炭主力合约一改前期疲态，走出一波反弹行情，J1309合约表现尤为抢眼。焦煤、焦炭基本面并无明显好转，供给过剩问题依然存在。此波反弹行情受基本面支撑力度较小，焦煤、焦炭反弹行情难以持续。

山西煤炭库存为1824万吨，处于历史中高位；北方四港炼焦煤库存为798万吨，处于历史中高位；天津港5月12日库存为168.97万吨，为近期低位，与历史同期相比基本持平；国内钢厂焦炭库存可用天数为10天，处于历史中低位水平，存在补库存需求，但主动补库存意愿尚不明显。

在现货方面，山西吕梁柳林主焦煤、太原焦煤、唐山焦煤均维持弱势持平的局面；唐山地区、天津港冶金焦价格保持低位。各地焦煤、焦炭价格虽处低位，但成交量并未有明显好转。

受焦煤产量限制影响，预期焦煤走势将强于焦炭，且这一波反弹行情中，焦炭反弹力度明显强于焦煤，预计后期这一趋势将发生逆转，后市焦炭与焦煤的比价缩小概率较大，建议做多焦煤、做空焦炭。