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当龙净环保、九龙电力等一批企业因“环保概念”而广受市场热捧时，东方锅炉——这一领域曾经的先行者——却似乎已被人遗忘了。它还有再次乘上“环保东风”的希望吗?
在公害频发、政策预期越来越明朗的时刻，喊了多年的“大环保”终于又迎来了一个爆发点!
“预计2015年，环境污染治理投资将达13000亿元，约占GDP的2%，重点关注大气、水和固废。” 6月中旬，在某知名证券公司举办的专题研讨会上，经过悉心测算的几个数字被反复提及，“在大气治理领域，推荐龙净环保、九龙电力、国电清新等龙头企业。”
资本市场是冷酷而公平的，逐利本能使其不会放过任何一个可能的获利机会。这不，大气治理“国十条”刚刚发布，“环保政绩观”的影响尚待观察，众多机构就都已对此进行了深度挖掘——谁是该领域的领军者or新秀?未来几年会有多大成长空间?能支撑多高的估值?
于是乎，一份企业名单出现了——除了上述龙净环保等三家企业外，菲达环保、龙源技术、永清环保等也名列其中。
看着这些企业所从事的业务领域——火电行业的除尘、脱硫脱硝等，一个疑问陡然升起：为什么没有东方锅炉的身影?要知道，东方锅炉可是中国最早一批从事电站烟气治理的企业之一，早在2003年它就引进了德国鲁奇、毕晓夫公司的烟气脱硫脱硝技术，从而具备了当时世界一流的环保设备设计制造能力;再加上多年积累的丰富市场资源(电厂客户)，东方锅炉理应在此领域攻城拔寨、俯瞰众生才是，为何反落得“门前冷落车马稀”?
不管是在电站除尘、脱硫还是脱硝特许经营领域，市场份额的前五名里都没有东方锅炉的名字。
在全国雾霾日趋严重以及环保“国十条”颁布的大背景下，又一轮工业烟气治理投资需求启动在即。根据中信证券研究部测算，若严格烟尘、细颗粒物等考核限值，2013~2017年，仅火电行业的除尘、脱硫、脱硝就将释放1600多亿元的需求，再加上燃煤工业锅炉、水泥、钢铁等非电行业，工业烟气治理领域或将催生2600多亿元的总投资需求，其中相当一部分会在2013~2015年间释放。
即使在此测算基础上再打些折扣(新建增速、改造比率或有不同)，一大块蛋糕正在形成是毫无疑问的。那么，东方锅炉这一曾经的先行者，为何在市场上升之际悄无声息了呢?是东方锅炉有“更重要的事情”要做、不重视(甚至主动放弃)这块市场了吗?
“早在2003年，我们就制定了‘3+X’的战略，其中‘环保(电站烟气脱硫脱硝等)’就是三大主业之一。”2011年4月，曾任东方锅炉董事长的李太顺在接受记者采访时说;这表明东方锅炉对环保业务还是情有独钟的，“那时我就觉得，地球已经被人类糟蹋得不成样子了，电厂污染的很大一部分是通过锅炉烟囱排放出去的，我们得想办法搞环保。”
2004年，东方锅炉承接脱硫装置订单2.69亿元;2005年2月，签订了广东恒运电厂2×300MW机组烟气脱硝工程项目总承包合同，成为国内首家承接电站锅炉烟气脱硝工程的厂家;同年，与德国公司合作成立专业生产脱硝催化剂的合资企业，并提出“保持脱硝业务领先、脱硫业务进入全国前三”的目标。看来，东方锅炉并未主动放弃这块业务。
这就愈加让人好奇：既然管理层重视，又有技术、客户基础等天然优势，它为何没能发展成此领域的“第一品牌”呢?是战略执行中出了什么问题吗?
为方便分析，选取龙净环保作为对标企业。龙净是当前环保领域较为公认的领军企业之一，2012年销售收入为42.4亿元，今年有望突破50亿元。站在2003年的静止时点上，龙净环保并不比东方锅炉更具明显优势;那时，它还只有电除尘一项主营业务，销售收入不足6亿元，正试图打入脱硫市场以培育新的增长点。不同的是，龙净环保较早地实现了规划目标，2006年，脱硫板块贡献了31%的总收入，也支撑了其当年173%的净利润增长。2007年，龙净又开始布局脱硝业务，并于次年借宝钢烧结机项目顺利推进。
“凡是花钱的事儿都涉及战略决策，花钱越多的事儿对企业影响越大。”在一次闲聊中，某企业家曾用这句非常通俗的话表达了自己对战略的理解。初听之下，笔者并不以为意，但日后细细琢磨，还真有些道理。
2007年，该公司整体上市，东方锅炉终止独立上市。此后，虽然母公司历年年报对“环保”一词也屡有提及，但似乎也只是“提及”而已。这也不奇怪，毕竟，在其战略规划及数百亿元的销售收入中，唱“重头戏”的自然是“发电设备”主业。(事实上，它在这块的布局的确不错，火、水、风、核等“多电并举”，应有尽有。)这从其近年来的大笔投资中，也不难看出。2008年和2009年，先后两次募集资金共63亿元，支持灾后重建;翻看其募投资金项目，基本集中于发电设备领域，对电站服务、脱硫脱硝等业务几无涉及。(22亿元用于东方汽轮机异地重建;约6亿元用于风电两个制造基地建设;约11.76亿元用于核电常规岛技改。)
几乎就在同一时期，龙净环保也通过增发募集资金6.24亿元。2009年，龙净环保“创业内第一品牌”的目标提前一年实现，开始向着下一站——“打造国际一流的创新型环保工程总包产业集群”迈进。通过查阅资料，你能清晰地感知龙净的发展脉络：先在一个业务领域(电除尘)站稳脚跟，再向相关领域(脱硫、脱硝)拓展;同时围绕核心能力，从火电行业延伸至钢铁等非电行业。在开拓新业务时，采取“分兵突进”;而拥有“多把刷子”后，便围绕客户需求展开“大会战”(工程总包)。
话说再好的战略都需要执行，需要各种资源的投入，从这个角度来看，投资更能反映企业的真实战略意图。2008年，在募集资金到位之前，龙净环保便开始预先投入，启动了“新型节能电除尘器产业化”、“华电乌鲁木齐热电厂机组烟气脱硫特许经营BOT”等四个项目，有效支撑了其战略发展。且行且思考中，龙净环保敏锐洞察到“特许经营”的行业趋势;2011年，其“烟气治理岛”概念一出，便受到客户、资本市场的追捧!
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