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距离上次发行公司债仅隔一年，“银河系”掌门人潘琦手中的长征电气启动了四年来的第三次再融资。此次再融资进行得不算顺利，定增方案几经修改。在定增二次修正案中，备受质疑的风机项目被剔除，最终项目仅剩一个——气体绝缘金属封闭开关(以下简称“充气柜”)。
理财周报记者从知情人士处获取的一份《合作协议》，揭了充气柜项目的底。这个被反复强调“完全自主知识产权”、“达到国际先进水平”的项目，长征电气实际根本没有能力制造，而是采取采购竞争对手整机的方式来完成国家规定的型式实验，然后按照竞争对手提供的图纸和关键部件，生产、组装充气柜；而在型式实验完成之前，长征电气只能购买竞争对手的整机，贴上自己的商标对外销售，充当的完全是一个销售商的角色。
试验样机购自准竞争对手
长征电气此次定向增发拟募集资金10亿元，其中2.1亿元将投向充气柜项目。长征电气意向中将生产的充气柜电压等级是从12KV到40.5KV，这个范围的电压等级属于中压，所以长征电气的项目可以简称为“中压充气柜”项目。
理财周报记者获得的这份《合作协议》是2012年4月份签订的，甲方是常州太平洋电力设备(集团)有限公司(下称“太平洋电力”)，乙方是贵州长征中压开关设备有限公司(下称“长征中压”)。
长征中压是长征电气的全资子公司，也是长征电气此次定增公告中提及的中压充气柜项目的实施单位。协议中约定双方合作的产品是12－40.5KV的充气柜，而这也正是长征电气准备通过此次定增募集资金要投入的项目。
理财周报记者翻看了长征电气本次定向增发的所有公告，包括2月7日发布的《项目可行性报告》，并没有发现长征电气提及与太平洋电力合作生产销售中压充气柜有关的任何信息。按照监管部门信息披露的规定，对于这样重要的而且是与定向增发项目密切相关的信息，长征电气是必须要公开披露的。
按照《合作协议》，双方合作的方式有两种，一是“甲方同意为乙方生产乙方品牌的整机用于销售，整机使用甲方的知识产权”；二是“当乙方做完型式试验后，甲方拿到乙方第二个项目订单时，甲方提供除断路器及三工位开关外的全部产品图纸给乙方自行生产”。
第一种是太平洋电力为长征中压生产整机，后者贴牌销售，整机的知识产权是前者的；第二种是太平洋电力提供除关键部件外的图纸给长征中压自行生产。可以看出，无论是哪种合作方式，长征电气都是没有相关知识产权的，只是按照太平洋电力的设计和图纸生产、销售对方的产品，然后贴上长征电气自己的牌子而已。
按照国家规定，中压等级的输配电设备在允许挂网运行、正式销售之前，一定要通过西安高压电气研究所(下称“西高所”)的“型式试验”。理财周报记者在《合作协议》中还发现了这样的条款：“乙方(长征中压)向甲方(太平洋电力)购买试验样机，甲方保证试验通过”。
理财周报记者从业内了解到，太平洋电力是国内充气柜领域比较有名的一家公司，其产品在铁路领域享有较高的知名度，技术水平和产品质量在国内企业中属于上乘。
长征电气这次准备涉足充气柜领域，无疑将与太平洋电力构成直接的竞争关系，而为什么后者愿意扶持这个竞争对手呢？“这也许是源自太平洋电力根本没有把长征中压作为未来潜在的竞争对手来看待，毕竟知识产权和核心技术都握在自己的手里，对方最多是购买自己的配件来自行组装，对方费力来帮助自己开拓市场也不失为一件好事。”业内的一位资深专家如此分析。
“太平洋电力将整机批量卖给长征中压，让其贴自己的牌子销售，在商业上是可以的。而长征中压或长征电气为了保证所采购的开关质量合格，将开关送到西高所做型式实验，太平洋电力提供样机并全力配合也是应该的。”上述专家表示，合同本身没有太大问题，太平洋电力并不一定了解长征中压购买他们产品的真实用途。“太平洋电力不一定知道对方购买其样机做实验后以对方的名义取得试验报告，也不一定知道这家上市公司会将这个产品宣称为自己完全自主知识产权的产品，并到资本市场去讲故事再融资。
理财周报记者了解到，这个型式试验截至目前还没有全部完成，尚查不到实验报告的最后结果。
