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过去一周,电力设备板块下跌1.12%,沪深300指数下跌1.72%,板块表现略强于大市,周涨幅居前的个股包括启源装备、风范股份、海润光伏、正泰电器、东方日升等;跌幅居前的个股包括摩恩电气、合康变频、北京科锐、中恒电气、阳光电源等。总体来说,板块表现较为疲弱,强势股大多来自于热点板块的补涨。过去一周,光伏产品链各环节的价格较为平稳,9N级太阳能多晶硅均价在18美元左右,156单晶硅片价格维持在1.18美元左右,晶体硅组件价格均价在0.7美元左右。
从彭博监测的逆变器价格来看,各个功率等级,包括1-10KW,10-30KW以及30KW以上产品的均价均出现了小幅上涨,幅度在1%左右,30KW以上产品均价由上月的0.135美元/W涨至0.136美元/W,这也是2010年底以来,彭博数据显示到的首次价格反弹。我们判断逆变器监测价格数据的反弹,很大程度上是来自于中国需求因素,年前的抢装带动了逆变器需求,价格短期内没有下行压力,甚至可能出现小幅反弹。逆变器是薄利行业,国内价格目前在0.42元左右,每瓦净利不到2分钱,出货量的大增,同时伴随盈利能力的提升,行业龙头将享受超额收益,首推阳光电源。
光伏行业我们还建议重点关注中环股份,公司在直拉N型单晶、CFZ高效单晶具有非常领先的技术优势,在降低光伏成本方面雄心勃勃,与sunpower进行产业链合作,实施聚光型高效光伏电池策略,有望实现弯道超越,突破现有的产品模式,大幅度降低光伏的发电成本。公司25KW示范项目近期建成,发电数据具有重要意义,20MW示范项目也将开始建设,系统的可靠性将得到检验,建议积极关注。有消息表明,配电网专项规划将出台,配电行业将迎来投资高峰。
我们认为,城镇化、分布式光伏发电是配电网升级需求的重要推动力。分布式发电大规模推广,归根结底将是一个配电网问题,包括原有配电网属性的改变,以及电网对分布式电源电气信息掌控带来的配电自动化需求,继续重点推荐许继电气。本周我们推荐配置组合包括许继电气、汇川技术、阳光电源、平高电气,建议关注中环股份。
