光伏供需面2014年将有所好转

　　由于欧美市场双反”对行业的压制，打开国内市场成为了解决行业下游需求的出路，目前分布式发电的规划已经陆续出台，明年各地方政府，如江苏、山西等都有光伏产业的规划，同时，加上“金太阳”第二批的招标和国内常规大型电站的建设，明年上半年内需市场值得期待。同时，由于价格的持续下滑，无法盈利的压力将使明年市场的行业整合加剧，行业供给面也将出现好转，明年行业整体供需将有所好转。

　价格反弹可能带来光伏板块反弹

　　虽然经历了行业一年的调整期之后产业链的产能仍然巨大，但是在目前的售价下没有企业能够覆盖自身的会计成本，大部分的企业连现金成本也已经逐渐接近，去库存惯性造成了现在非理性的价格，因此，明年如果需求有所回暖加之国内多晶硅双反的影响，多晶硅价格极有可能出现比较大幅的反弹，在多晶硅价格反弹的带动下板块有望跟随价格出现行情。

欧盟双反成为最大变数

　　明年上半年欧盟双反将尘埃落定，欧盟双反的结果将直接左右行业需求的格局，如果结果正面，行业可能会提前复苏，而结果负面，行业可能进入新一轮下跌周期中。

　　风电存在业绩同比回升的可能

　　由于2012年一季度是风电利润率的最低点，虽然目前风电的并网问题仍然使行业无法出现根本性的反转，但是在利润率逐步回升的基础上，企业盈利有望在2013年一季度出现同比回升的可能，可关注届时带来的小幅反弹行情。

风险提示

　　价格反弹力度低于预期;国内光伏市场启动低于预期;欧盟双反结果负面。

　　维持行业“中性”评级，关注板块反弹

　　虽然目前从产品价格来看，行业具备了反弹的基础，但是在现在的时点，仍然存在较多的不确定性，因此维持行业“中性”投资评级。从标的上来看，如果光伏行业出现反弹，可关注多晶硅企业南玻A，同时可关注光伏估值较低的硅片龙头蛮股份。风电可继续关注受益于风电出口的天顺风能。